油价今天下跌，对需求中断的担忧。
由于COVID-19病例增加，上海发布了新的封锁
措施，油价下跌可能会缓解市场的通胀担
忧，至少是暂时的。但这是否也意味着经济放缓可能即将到来？
让我们请来Tony
Dwyer，Canaccord Genuity首席市场策略师Tony Great来见你。
已经有一段时间了，你这么说。
市场就像吓坏了的猫。
我的意思是，我是那些是我的话，但
他们在这一点上高估了某些恐惧。
嗯，我认为目前估计过高的最大担忧是210年持平或五年到30年。
我理解我们为什么使用它。
它有时非常有用，但我认
为我们可以谈论的最重要的事情是，我们为什么要使用收益率曲线？
因为它衡量的是银行或贷款机构获得资金之间的差异，他们必
须支付的费用与他们收取的费用或以该价差进行投资之间的差异，即他们赚了多少钱。
因此，银行或贷款机构的真正推动力是流动性。
来自存款，因此自2020年2月以来，实际上已有4.75万亿美元投入商业银行存款，
因此我们使用三个月和五年。
根据巴克莱综合指数（Barclays Aggregate Index），平均持续时间约为6年
半，因此我们正在衡量银行的资金来源。
该存款利率为三个月，与他们借出或投资的利率相比。
这已经陡峭了。所以恐惧肯定存在。
亚洲似乎陷入了混乱，封锁措施越来越多。
欧洲正在走向衰退，如
果不是陷入衰退，因为那里发生了一代人一次的地面战争，而美国正受到更高利率的影响。
所以它肯定正在放缓。
但我们并不期待经济衰退，因为推动贷款的收益率曲线仍然非常积极。
托尼，是凯伦。感谢您的光临。
做
你觉得呢？你觉得有多好
收益率曲线发生了变化？
取决于美联储做什么？
如果我们看到50个，比如说接下来的两个
会议，这已经定价了，不是吗？
你觉得怎么样？
我认为它在这一点上定价正确。
每个人都在谈论如此多的加息。
凯伦，当我们回顾唯一一次出现这种分歧时，我才能在2：10的收益率曲线与三个月的五年期收益率曲线中找到
这种背离，那是1994年，当时艾伦·格林斯潘（Alan Greenspan）非常害怕通货膨胀，以至于他们连续七次加息。
其中两个是50个基点，然后是75个基点。
他们把利率翻了一番。市场起了作用。
同样，今年年初出现了
10%的紧缩，第一季度
末的很多波动反弹到8月份，几乎达
到了新高，然后
放缓的经济背景再次冲击到12月。
因此，它重新测试了低点。
然后你四年没有回头。
所以我认为我们处于这样的环境中。
我们称之为那里的动荡。
毫无疑问，通货膨胀率很
高，利率正在上升，美联储处于一个盒子
里，无论经济放缓如何，他们都必须加息。
所以托尼，
史蒂夫很高兴和你在
一起，所以当你看到这个时，我曾经记得你说过，无论你看到的利率反转是什么，它都只是预示着经济衰退，
也许18到24个月后，市场通常会在那时和实
际衰退之间上涨约15%。
经济衰退是正常、健康和自然的。
当你看到鲍威尔主席现在正在做的事情时，你的话。
你认为他是公正的吗？
他的言论非常强硬，资产负债表缩减实际上将是另一次加息，这样他就可以提前加载，以便市
场能够迎头赶上，而他的后端将站出来，并且比他的言论想象的要温和得多。
好吧，我认为最终会是这样，史蒂夫，因为
联邦调查局在一个盒子里。
他们有两个任务，通货膨胀和就业。
在接下来的几个月里，没有一个世界在通货膨胀方面会变得更好。
因此，美联储正在研究这些数据。
请记住，数据可以改变你，美联储可能会很快改变。
请记住，5个月前，
而不是五年前，五个月
前，美联储表示，在他们停止增加资产负债表和初始增加资产负债表之间将有很长的滞后时间。
加息，好吧，除非这意味着5分钟后的变化，否
则很难说你的情况，史蒂
夫现在没有发挥出来。
美联储必须听起来
是鹰派的，他们必须控制通胀预期，这些预期一直很好锚定，直到几周前，当我发现有趣的是回到梅尔的
评论和你们早些时候谈论的内容时，市场似乎几乎在定价衰退交易，因为。
挖掘应该做得最好的地区，更高的利率在那些应该做得最差的地区一直滞后。
方股票。Mega Cap估值表明他们做得更好。
如果你看看纽约方指数，这很有趣。
我今天在彭博社上看到了这个。
方氏指数的10天变化率从未如此之高，表现优于标准
普尔500指数。这是在更高的费率环境中。
这告诉我，市场开始回到凯伦的观
点，它开始以某种形式的经济衰退定价。
这就是货币政策和经济活动的这种转变所发生的事情。
托尼，很高兴见到你，谢
谢。
谢谢梅尔，再见
在你看来，迈克可以法院是市场的信息吗？
好吧，我想说的是，在任何不确定的时刻，你应该寻找的一件事就是特殊的增长。
你知道技术名称代表了这一点。
我不一定知道像Netflix这样的名字，
这是Fang的一部分。
但其中的G绝对吸引我。
你知道，Alphabet，我看不出人们有什么理由不这样做。
我的意思是，我，我认为当我看到今天的收盘价时，
它仍然在下降，我认为今年可能下降了150个基点，亚马逊刚刚进入绿色，但是。
你知道这两个，我非
常喜欢成为字母表。
我的意思是，你知道，如果你在
想，我想在亚当市场多做什么？
稳固而特殊的增长如何？
这就是它所代表的。
是的，我同意这一点。
而我在谷歌上。我也认为Netflix的PEG比率为0.9。
再说一遍，这个价格对盈利增长是真的和谷歌的价格是一样的吗？
它实际上特别便宜，我也认为我们现在又回到了有史以来
下降5%的水平。正处于美联储激进加息的中间，我认为市场已经爬上了担忧的墙。
我认为这很重要。
我们都知道我们的情绪是在三周前。
我们都知道，我们现在已经在
纳斯达克股票上上涨了12%。所以
问题是，我们总是在紧缩周期中得到多次
修正，通常是两轮或更多。
从几周前的情况来看，我们肯定已经做到了这一点。
我确实认为你处于一个案例中，那里有一张图表。
我不知道我们是否在那里，但高盛
有一份报告谈到了回购活动，并在一个环境中再次讨论。
高盛表示，在你有的地方，你知道增长机会较少，或者实际上担心他们购买股票的波动
环境的公司。他们今年将回购3190亿股股票，
这将是一个历史纪录。