Цены на нефть сегодня снижаются и возникают опасения по поводу нарушения спроса.
Шанхай вводит новые локдауны из-за роста случаев COVID-19, падение
цен на нефть может ослабить инфляционные опасения на рынке,
по крайней мере, временно. Но означает ли это, что может произойти замедление экономического роста?
Давайте пригласим Тони Дуайера,
главного рыночного стратега Canaccord Genuity Тони Грейта, чтобы увидеть вас.
Прошло много времени, вы так говорите.
Рынки похожи на страшных кошек.
Я имею в виду, что это мои
слова, но они переоценивают определенные страхи на данный момент.
Ну, я думаю, что самый большой страх, что на данный момент он переоценивает, - это выравнивание 210 или пять лет до 30 лет.
И я понимаю, почему мы это используем.
Иногда это очень полезно, но
я думаю, что самое важное, о чем мы могли бы поговорить, это почему мы используем кривую доходности?
Потому что он измеряет разницу между тем, на что банк или кредитное учреждение получает свои деньги,
то, что они должны заплатить, и тем, что они взимают или инвестируют в этот спред, - это то, сколько денег они зарабатывают.
Так что реальная направленность ликвидности банков или кредитных учреждений.
Он поступил из депозитов, поэтому с февраля 2020 года в депозиты коммерческих банков было вложено 4,75 триллиона триллионов долларов,
поэтому мы используем три месяца и пять лет.
Средняя продолжительность в соответствии с совокупным индексом Barclays составляет около 6 1/2
лет, поэтому мы измеряем, на что банки получают свои деньги.
Эта ставка по депозиту за три месяца по сравнению с тем, по какой ставке они его кредитуют или инвестируют.
И это круто. Так что страх определенно есть.
Азия, похоже, представляет собой беспорядок с большим количеством локдаунов.
Европа движется к рецессии,
если не в ней, из-за наземной войны, которая случается раз в поколение, и на США влияют более высокие ставки.
Так что он, безусловно, замедляется.
Но мы не ищем рецессии, потому что кривая доходности, которая движет кредитованием, по-прежнему очень позитивна.
Тони, это Карен. Спасибо, что пришли.
Делать
Вы так думаете? Как вы думаете, насколько хорошо
кривая доходности изменена?
В зависимости от того, что делает ФРС?
Если мы увидим 50, скажем, следующие две встречи,
это уже оценено, не так ли?
Как ты думаешь?
Я думаю, что это оценено прямо на данный момент.
Все говорят о стольких повышениях ставок.
Карен, когда мы оглядываемся назад на единственный раз, когда были эти расхождения, я могу найти такого рода расхождения в кривой доходности 2:10 по сравнению
с трехмесячной пятилетней кривой доходности, был 1994 год, когда Алан Гринспен так боялся инфляции, что они повышали ставки семь раз подряд.
Два из них были 50 базисных пунктов, а затем было 75.
Они удвоили ставки. Рынок действовал.
Точно так же, поскольку в начале
года у вас был 10-процентный кризис,
большая нестабильность в конце первого квартала выросла в августе, почти до нового
максимума, а затем этот
более медленный экономический фон снова ударил по нему к декабрю.
Поэтому он повторно протестировал минимум.
А потом вы не оглядывались назад в течение четырех лет.
Поэтому я думаю, что мы находимся в этой среде.
Мы назвали это бурным там.
Нет никаких сомнений в том,
что инфляция высока, ставки растут, федералы в
коробке, независимо от замедления, они должны повышать ставки.
Итак, Тони,
Стиву хорошо быть с вами, поэтому,
когда вы смотрите на это, я вспомнил, как вы говорили, что независимо от того, что делает ваша инверсия ставки, на которую вы смотрите, только сигнализирует о
рецессии, возможно, через 18-24 месяца на рынке, обычно поднимается примерно на
15% между тем и фактической рецессией.
Рецессии являются нормальными, здоровыми и естественными.
Ваши слова, когда вы смотрите на то, что председатель Пауэлл делает прямо сейчас.
Как вы думаете, он справедлив?
Будучи чрезвычайно ястребиным со своей риторикой и где сокращение баланса на самом деле будет еще одним повышением ставки, так что он загружается впереди,
чтобы рынок мог догнать, и задняя часть этого, он собирается выйти и быть гораздо более голубиным, чем предполагает его риторика.
Ну, я думаю, что это в конечном итоге будет
так, Стив, потому что федералы в коробке.
У них есть два мандата: инфляция и занятость.
В ближайшие пару месяцев не будет мира, где они станут лучше с точки зрения инфляции.
Так что ФРС смотрит на эти данные.
Помните, что данные могут изменить вас, и ФРС может измениться довольно быстро.
Просто помните, что 5
месяцев назад, а не пять лет
назад, пять месяцев назад ФРС заявила, что будет очень большой лаг между тем, когда они перестанут добавлять в баланс и когда они сделают инициал.
Повышение ставки, ну, если это не означает 5 минут, которые изменились
так через пять месяцев, трудно сказать,
что ваш сценарий, Стив, пока не разыгрывается.
ФРС должна звучать ястребино,
они должны контролировать инфляционные ожидания, которые были хорошо закреплены до нескольких недель назад, когда я нахожу интересным вернуться к комментариям Мела и к
тому, о чем вы, ребята, говорили ранее, рынок, казалось, почти ценил в рецессионной торговле, потому что.
Используйте области, которые должны работать лучше всего с более высокими ставками, отставая в областях, которые делают то, что должно сделать худшее.
Запасы Клыка. Оценка Mega Cap называет, что они делают лучше.
Это интересно, если вы посмотрите на индекс Нью-Йоркского Клыка.
Я смотрел на это на Bloomberg сегодня.
10-дневный темп изменения никогда не был выше по индексу Фанга, опережая S
& P 500. Это в условиях более высоких ставок.
Это говорит мне о том, что рынки начинают возвращаться к точке
Карен, что они начинают потенциально оцениваться в той или иной форме рецессии.
Вот что происходит при таком переходе денежно-кредитной политики и экономической активности.
Тони, рад тебя видеть,
спасибо.
Спасибо Мел, увидимся, ребята
Может ли суд Майка это послание рынков на ваш взгляд?
Ну, я бы сказал, что в любой момент неопределенности одна из вещей, которую вы должны искать, - это своеобразный рост.
Вы знаете, что технические имена представляют это.
Я не знаю о таких именах, как Netflix
обязательно, который является частью Fang.
Но G там определенно привлекает меня.
Вы знаете, Alphabet, я не вижу причин, по которым люди не вникают в это.
Я имею в виду, я думаю, что это все еще вниз, когда я смотрел
на сегодняшнее закрытие, я думаю, что это, возможно, 150 базисных пунктов за год, и Amazon просто отметился зеленым, но.
Вы знаете мне из этих
двух, я бы предпочел быть алфавитом.
Я имею в виду, вы знаете, если вы
думаете про себя, что я хочу быть на рынке Адама?
Как насчет солидного и своеобразного роста?
И это то, что он представляет.
Да, я согласен с этим.
И я в Google. Я также думаю, что Netflix имеет коэффициент 0,9 PEG.
Опять же, это цена роста прибыли - это та же цена, что и Google?
Это на самом деле особенно дешево, и я также думаю, что теперь мы вернулись к
снижению на 5% за все время. Лежит в середине агрессивного повышения ставки ФРС, и я думаю, что рынки взобрались на эту стену беспокойства.
Я думаю, что это многое из того, что происходит.
Мы все знаем, что наши чувства были три недели назад.
Мы все знаем, что сейчас мы поднялись
на 12% по акциям NASDAQ. Таким образом,
вопрос в том, что мы всегда получаем многократную коррекцию в
цикле затягивания, обычно два оборота или более.
Мы, конечно, получили это там, где мы были несколько недель назад.
Я думаю, что вы находитесь в деле, и там есть диаграмма.
Я не знаю, есть ли у нас это, но
у Goldman Sachs был отчет, в котором говорилось об активности выкупа и снова в окружающей среде.
Там, где у вас есть, вы знаете меньше возможностей для роста и/или компаний, которые на самом деле обеспокоены волатильностью, которую они покупают в
акциях, говорит Goldman. Они собираются выкупить 319 миллиардов акций в этом
году, что станет рекордом за все время.